PBR과 BPS 의미

나는 PER이 있는 주식의 가치를 나타내는 지표인 BPS와 PBR에 대해 이야기하고 싶다. BPS 주당 장부가액 BPS는 주당순자산이라고 하는데, 기업이 업무를 완전히 중단한 뒤 전 재산을 주주에게 언제 나눠줄지 보여주는 지표다. 쉽게 말해 삼성전자가 당장 파산할 경우 모든 자산을 주식 총수로 나누면 바로 주당 챙길 수 있는 액수가 나온다. 이 양을 BPS라고 합니다. 지표가 높을수록 좋습니다.

 

BPS가 높을수록 재무건전성과 수익성이 높아 투자 가치가 높기 때문이다. 다만 이 지표는 현재 주가를 포함하지 않고 단독으로 사용하기보다는 PBR에 녹여 BPS를 사용하고 있다. PBR 가격-장부 가치 비율 한국어로, 그것은 주가 순자산 가치 비율이라고 불린다. 현재 주가가 주당 순자산으로 거래되는 횟수를 나타내는 지표로 이해할 수 있다. 여기서 나타나는 순자산 가치는 위에서 언급한 BPS이다. 따라서 현재 주가를 주당 순자산으로 나눈 값이 PBR이다. 현재 주가가 주당 순자산으로 거래되는 횟수를 나타내는 지표다.

 

지금 회사가 문을 닫으면 지금 거래하고 있는 주당 금액의 백분율을 얻게 됩니다. 회사가 파산하면 주당 10만원을 받을 수 있는 주식이 시장에서 10만원에 거래되고 있다면 PBR은 1이 된다. 반면 회사가 파산할 경우 주당 10만원을 받을 수 있는 주식이 시장에서 20만원에 거래되면 PBR은 2. 5만 원에 거래되면 PBR은 0.5입니다. 일반적으로 PBR = 1은 회사의 주당 순자산이며, PBR < 1은 회사의 주가가 장부가액보다 싸다는 것을 의미합니다. 따라서 PBR이 1에 가까우면 자산가치가 저평가된 것으로 판단할 수 있다.

 

PBR 사용 자, PBR이 의미하는 것은 이론으로서 이해할 수 있습니다. 청산가치와 현재가치의 비율이라고 하기 쉽다. 모든 주식 지표와 마찬가지로 주식을 절대값으로 이해할 수 없으며, 동료와 비교해야 합니다. 삼성전자의 주요 지표는 다음과 같다. PBR은 2020년 12월 1.22일 것으로 예상된다. 같은 업종인 SK하이닉스를 보면 2020년 12월 PBR이 1.07로 예측되는 것을 알 수 있다. 삼성전자보다 SK하이닉스가 더 저평가돼 있다고 할 수 있다. 이와 같이 지수 PBR을 통해 동종업계 간 상호 비교를 통해 어떤 종목이 서로 비교되는지에 비해 상대적으로 저평가된 종목들을 알 수 있다.

 

그러나 모든 지표에는 분명한 한계가 있습니다. 한계점 PER와 마찬가지로 역사적 기준으로 자산가치를 측정할 수밖에 없어 현재 주가에 비해 시장 상황을 제대로 반영할 수 없다. PBR은 일부 지표가 과거 데이터를 사용하고 일부 지표가 현재 데이터를 사용한다는 지표로, 시차로 인한 오류를 의미할 수밖에 없다. 순자산으로 산정되는 항목 내에 아직 회수되지 않았거나 현금화하기 어려운 자산도 포함하기 때문에 순자산으로 산정된 가치가 정확하지 않을 수 있다. 현금이 그렇다지만 재는 방법에 따라 장비나 부동산 등의 가격이 달라질 수 있다.

 

따라서 PBR은 단독으로 사용되지 않으며 종종 PER과 함께 사용됩니다. 물론 이 지표만으로 주식투자를 결정할 수는 없지만 참고지표로 삼아야 한다는 점을 명심해야 한다.